外资称消费股配置时点已至海外最大中国股票基金出手增持

2023-06-07 06:07:17 上海证券报

A股走势震荡之际，海外中国股票基金出手加仓消费股。最新持仓数据显示，海外最大主动管理中国股票基金摩根基金-中国A股机遇大手笔增持泸州老窖、贵州茅台等消费股，欧洲巨头安本旗下中国基金也加仓消费股。贝莱德基金、富达基金等外资公募表示，当前消费复苏趋势明确，随着上市公司业绩环比改善，消费板块部分公司性价比突出，已迎来较好配置时点。

今年以来，消费板块持续走弱。Choice数据显示，截至6月6日，申万食品饮料指数今年以来下跌8.41%，表现在申万31个行业指数中排名倒数第7。不过，数据显示，多只海外中国股票基金已开始增持消费股。

(资料图片仅供参考)

根据最新披露的持仓数据，今年4月，摩根基金-中国A股机遇对泸州老窖和贵州茅台分别加仓32.64%、2.43%。作为海外规模最大的主动管理中国股票基金，该基金最新规模为75亿美元，截至4月底，基金前十大重仓股分别为贵州茅台、中国平安、泸州老窖、招商银行、万华化学、长江电力、迈瑞医疗、恒生电子、金山软件和平安银行。

安本投资旗下安本标准中国A股可持续发展股票4月对中国中免、贵州茅台分别加仓14.41%、6.49%，截至4月底，其前十大重仓股分别为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

此外，中金公司最新发布的研报显示，全球头部基金一季度对A股的配置仓位环比增加5.1%，从行业来看，全球头部基金对必选消费加仓幅度最大，为6%。具体而言，一季度共有14只个股新进全球头部基金前20大重仓股，其中包括泸州老窖、涪陵榨菜等消费股；个股仓位变化上，泸州老窖、贵州茅台获外资增持力度较大。

站在当前时点，多家外资机构认为，中国消费复苏趋势较为确定，消费领域的部分细分行业板块及个股已经具备配置价值。

摩根士丹利在5月末发布的一份报告中表示，中国私人消费在2023年第一季度环比增长了31%，强劲势头在第二季度有望维持。“我们对消费复苏持乐观态度。我们预期，更强劲的就业市场增长将提高收入，并帮助消化过剩的家庭储蓄。在这种情况下，我们将密切关注相关指标，以评估我们所处的消费复苏阶段。”

贝莱德基金首席投资官陆文杰表示，消费复苏呈现分化格局，与线下消费场景恢复紧密相关的领域如餐饮、出行、旅游等板块复苏显著；但耐用品消费的复苏相对缓慢，比如汽车、家电，复苏的速度和高度都低于年初市场的预期。

“我们认为，当前部分细分板块及个股已经很具有配置价值。从经济所处周期看，复苏虽弱但方向较为确定，随着经济内生性修复，居民对于收入及消费的信心会回归，当前应做好深入研究，筛选可以较快复苏、竞争格局优且价格合理的企业，做好布局。”陆文杰称。

富达基金股票部副总监、基金经理周文群认为，整体来看，消费复苏相对明确，但个人消费复苏仍需要时间，且复苏存在结构化差异。比如，线下且客单价较小的消费品表现较好，奢侈品消费整体坚挺，低收入群体逐渐开始就业，具备极致性价比的产品普遍受到青睐。整体来看，消费正在持续复苏但仍需要时间，居民端“就业—收入—消费”的传导路径仍有待进一步改善，从而对未来可持续的全面消费复苏形成支撑。

“从全年的角度看，我们认为消费复苏方向不会改变，受库存影响的环比放缓是短期现象，整体而言，消费品的性价比突出，现在是比较好的配置时点。”周文群称。

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