每日热文：这回风险可能真来了！巴西大豆收完了，豆粕的“奇迹”也快到头了

2023-04-21 07:06:46 新农观点

在近期诸多农产品的走势中，可以说谁都不服，就服豆粕。

(资料图片仅供参考)

为什么呢？

去年豆粕冲天大涨就不用说了，一度涨破6000元/吨的高位，到今年从高回落已是事实。而且与生猪、玉米、小麦乃至大豆等一样，都面临的是需求不振，供强需弱的格局。

再加上随着巴西大豆的天量丰产，进口大豆量增价跌，市场对于豆粕走势的预期也是一片看跌。

也就是说，无论是供需还是情绪，豆粕都是利空居多。

但正是在这样双双看跌的情况下，豆粕却屡创“奇迹”，在大幅下跌之后，又急速上涨，并且涨势凶猛。

从2月份开始，豆粕出现下跌的苗头，到3月份加速走跌。从4500元/吨的位置一度跌到了3600至3700元/吨，市场也是一片惊慌失措。但是经历了短暂的调整之后，豆粕开始止跌反弹，如今再次重新回到了4500元/吨的位置上。

在短短一个月多月的时间里，价格在俯冲大跌之后又再次重回高点的，恐怕豆粕是头一份了。

明明是“双弱”的走势，为何豆粕却屡屡大涨呢？

最重要的一个原因是，情绪过于超前，供需过于迟滞。

一般来说，市场情绪的反应要先于市场的供需，毕竟消息层面的传导要更快，所以情绪往往率先作用于市场。

但是这次豆粕的情绪走得有点快了，虽然巴西大豆丰产，进口大豆到港增多，以及价格走跌，这些都是实情，但是这并不是马上就发生的事。

而当前豆粕市场的现实情况却是，进口大豆受巴西收获进度以及国内检验手续等影响，到港出现延迟。

比如，数据显示， 3月份我国进口大豆数量为685.3万吨，相比1至2月份均有所减少。而近期巴西大豆到港后并没有很快运出，而是在港口停滞，再加上国内油厂为防止垒库，降低了开机率，以及采取限提等措施，使得豆粕短期供应趋紧。

另一方面，养殖企业以及饲料企业库存普遍不高，多随用随买，也有部分补库需求。

其次，市场过于看重远期而忽视近期。

从全年走势来看，豆粕从高回落的大趋势难以证伪，所以从市场角度来看，豆粕价格回落也是必然趋势。

但是这个下跌并不是一蹴而就的，也不是一跌到位，而是一个震荡下调的过程，所以其间也必然也有反复回涨。

从长期来看，豆粕符合回落的趋势，但近期来看，到港延迟，油厂开机降低，导致供给偏紧，市场过于看重远期而忽视了近期，所以豆粕价格屡屡不跌反涨。

但是这次恐怕风险真的要来了。

因为巴西大豆收获已接近尾声了。

虽然阿根廷大豆产量预期不断降低，但是随着巴西大豆的收获，天量增产已是事实，并且从最新的数据来看，本年度巴西大豆的产量将达到创纪录的1.54亿吨的水平，比之前预测的还要更高。

另一方面，这么多大豆收获后，巴西的存储压力增大，更倾向于加快出口。

随着后续检验过程变得通畅，进口大豆的到港数量很可能会出现激增。

二是油厂开机正在回升。

从4月下半月开始，油厂开机率陆续回升，虽然有部分厂家表示可能会延迟开机，但到月底开机率也基本恢复如前。

当开机率恢复，豆粕供给会迅速增加，价格面临回落。

三是需求呈下降趋势。

一方面是猪价已正式“破7入6”，虽然五一假期值得期待，但是市场更担忧的是，这可能只是超前上涨，而假期过后可能会继续补跌。

另一方面，虽然产能高位，饲料有一定刚需，但前不久官方再次发文，明确继续大力推进豆粕的减量替代。

同时，数据也显示，3月份，全国工业饲料产量虽然环比和同比都增长了，但是配料中豆粕的用量占比为12.5%，同比下降了1.6个百分点。

这意味着，长期来看，豆粕的需求是呈趋势性下降的。

所以，虽然之前豆粕看跌不跌，屡创“奇迹”，但可能很快就要创不动了，市场情绪和供需正在靠拢，并趋于一致。

豆粕的下跌可能已经箭在弦上了。

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