传媒行业点评：世纪天鸿：业绩持续高速增长 “AI+教育”构建第二增长曲线

2023-04-25 17:44:55 天风证券股份有限公司

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2022 年、2023Q1 业绩要点：收入稳步提升，利润持续增长公司公布2022 年年报及2023Q1 业绩。2022 年公司实现营业收入4.33亿元，同比增长5.25%；实现归母净利润3560.60 万元，同比增长2.78%。

2023Q1 公司实现营业收入8478.87 万元，同比增长31.54%；实现归母净利润783.04 万元，同比增长18.52%

教辅基石业务维持增长态势，产品研发、产品推广和教研服务赋能发展2022 年教辅图书业务实现收入3.66 亿元，同比增长3.16%；毛利率为31.38%，同比增长1.58pct。产品研发方面，公司2022 年策划编辑制作图书3347 本，总字数近13 亿，2023Q1 策划出版图书共837 本，总字数约2.8 亿字，覆盖我国中小学全部学科及全部主流教材版本；产品推广方面，公司新增了陕西、贵州、浙江、内蒙等省份的评议目录产品345 种，并通过加强区域中心建设，重新定位区域中心职能，做强区域市场等方式建设了基地校、样板市场和标杆客户；教研服务方面，公司进一步升级完善了教研服务流程体系，2022 年在山东、河南、河北、广东、安徽、江苏、四川完成114 场次教研服务活动，累计培训教师13 万人，并且形成了近 200位的专家资源库。

自研+投资布局智慧教育赛道，“AI+教育”生态建设稳步推进自研方面，公司重点研发拥有自主知识产权的精准教学产品，依托公司的内容资源优势打造内容中台。公司通过教辅图书这种直达用户的产品，结合阅卷系统、点阵笔等硬件设备采集、分析学生学习行为数据和结果数据，利用教育内容 AI 系统生成学生学情分析报告，能够更直观的了解到学生在知识点、学习习惯、环境影响等方面的个性化要素。2022 年，产品已经深度覆盖了学生的日常作业、周测/月考、期中/末等教学场景，并以此为基础不断延伸到其他应用教学场景，并在四川、山东、河南、上海等地进行试用，服务了超百所学校、超万名学生。

投资方面，2022 年4 月公司以现金方式出资3000 万元向微橡科技增资，双方将在智慧教育领域更深入地探索和合作，充分对接资源优势，加速拓展市场布局，将对公司教育内容AI 系统的发展及精准教学业务的推进产生积极影响。同时，2021 年12 月投资的一笔两划公司旗下“笔神作文”产品也取得重大进展，“笔神作文”采用基于Transformer 的最新算法作为AI模型底层，在此基础上自研训练了算法模型，持续专注于人工智能NLP 技术在教育领域中的应用。

推动“研销服科一体化”发展战略，打造科研、教研新生态1）2023 年公司将全面推进“研、销、服、科一体化”的落地，将产品研发作为公司发展的第一要务，通过积极拥抱人工智能新技术，突破重点技术开发，加快产品研发速度，拓展智慧教育业务；2）完整科研、教研新生态体系，提高教研服务能力，创新营销模式和服务模式。围绕2022 年启动的高考综合改革，以《中国高考报告》为核心，打造更加综合、多维度的产品组合，成为综合教育服务解决商。

风险提示：双减政策带来教辅需求不确定性；AI 相关产品研发及销售进展不及预期的；行业竞争格局激化。

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